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发信人: ffzh (红叶舞秋山), 信区: ITnews
标  题: 审视新浪8--海外融资：风险投资好看不好吃
发信站: 紫丁香 (Mon Mar 20 18:33:55 2000), 转信

http://www.sina.com.cn 2000年3月9日 17:28 三联生活周刊

　　主笔：方向明

　　记者：李鹏王星

　　1995年7月，王志东去了美国。在大学时代，他读过一本《硅谷热》，在苹果公司的
成功故事里，他印象最深的是，美国的风险投资基金如何帮助一家小公司成为电脑巨头。
王志东此行美国，对华尔街的认识仅限于此，因此他找到为网景公司运作上市的摩根斯坦
利银行未能如愿。

　　在此前后，美国硅谷一位著名的投资银行家带着留学美国的助手冯波来到中国，遍寻
投资项目也未果。在段永基与   辗仪Ｏ呦拢踔径鲜读朔氩ā�1996年1月，四通利方
与冯波服务的罗伯逊-斯蒂文斯公司签订国际融资服务合同，请人家做投资顾问。找到进
入华尔街的领路人，对四通利方至关重要。

　　1995年10月，王志东再去美国，拜访一些风险投资者，他们诊断：四通利方是一个典
型的创业公司，发展到现在阶段，一定会在资金和管理上出现困难。四通集团投资实际上
是一种产业资本，而对软件公司最理想的投资应是金融资本，后者不急于每一笔投资的快
速回报，而且会帮助利方公司源源不断融资；此外，解决内部管理问题最好的办法是股份
制改造，以优先购股权稳定人才队伍。

　　他们建议：引入风险投资，为利方公司储备足够资金，公司因此可以确立中长期发展
方向，挖掘一些长线项目，保证持久发展；而且，通过新资本进入，改造股权结构，由一
家绝对控股变为多家分散持股，股权结构更加稳定，创业者地位更加牢固，同时外国资本
参股有利于利方公司的国际化，引进国际上有效的管理体制。

　　王志东全听进去了，但按照美国硅谷公司模式去迎合投资人的口味与标准，这个自我
改造过程相当痛苦。

　　王志东不仅要全盘接受华尔街的程序，还要接受美国硅谷的文化。在此期间，四通利
方与投资顾问的摩擦不断，观念冲突非常激烈。王志东经常在吵得面红耳赤后，一人独自
面壁喘粗气，然后咬牙接受。

　　原先，四通利方管理上有点家族味儿，王志东大权在握，其弟掌握软件的源代码，其
妻控制财务往来，这是由于王志东在其成长过程屡遭伤害导致的必然结果。但投资顾问根
蘅刂撇莆裢矗馐怯捎谕踔径谄涑沙す搪旁馍撕Φ贾碌谋厝唤峁５蹲使宋矢�
本不顾王志东的隐衷和自尊，强迫他将财务和技术移交他人，王志东忍气照办了。



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